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【天富电脑版登录】全球半导体阵营分化,深度剖析亚太四大半导体市场的崛起!

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在政府支持、巨大市场体量以及研发投入增加等众多因素的推动下,中国大陆、日本、韩国和中国台湾,占据全球半导体总收入前六大国家/地区的四席。这四大市场均拥有多家跨国半导体巨头。亚太地区也是全球最大的半导体市场,销量占全球的60%,其中仅中国大陆市场的占比就超过30%。

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半导体价值链较长, 涉及众多专业领域, 包括设备、 电子设计自动化(EDA) 软件、 知识产权、 整合元件制造商(IDM与设计公司)、 代工厂和半导体封装测试(OSAT)。亚太四大市场各自占据独特优势, 并在全球半导体行业价值链中发挥着举足轻重的作用。

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韩国——引领群雄

韩国半导体行业规模庞大, 企业数量众多, 其中三星和SK海力士是韩国最大的半导体公司。三星的实力更是首屈一指, 业务领域涵盖集成电路设计、 智能手机和晶圆生产。多年来, SK海力士一直引领全球动态随机存取存储器(DRAM) 和NAND闪存市场份额。韩国拥有超过20,000家半导体相关企业,包括369家集成电路企业, 2,650家半导体设备企业以及4,078家半导体材料企业。一家标准的半导体厂商周围通常聚集多家配套企业。经过层层外包和分包, 体量庞大的半导体产业链在韩国应运而生, 形成龙仁市和利川市等半导体产业城市群, 支持韩国整个半导体产业不断发展壮大。韩国已超越日本和中国台湾, 成为继美国之后的第二大半导体强国。

日本——行业翘楚

日本在半导体行业的优势领域主要是原材料、 设备和小型有源和无源器件。半导体价值链中, 日本在上游半导体材料具备巨大优势, 只有日本能够达到半导体材料的高纯度要求。尽管日本在半导体行业的其他领域表现不够亮眼, 但其精深的行业专长却不可小觑。举例而言, 索尼半导体仅凭专业生产相机图像传感器, 跻身2019年全球前十大半导体供应商之列。

中国台湾——制造巨头

中国台湾已形成完善成熟的半导体产业集群, 该地区面积较小, 却能培育出兼具深度广度的集群, 在全球也是屈指可数。中国台湾的集群效应为半导体行业带来发展优势, 集群重点关注垂直整合与各行业协作。中国台湾在芯片生产和集成电路设计领域实力雄厚, 市场竞争力强, 是全球最大的代工地区, 并且拥有最先进的半导体生产流程技术。中国台湾还具备品牌优势。例如, 许多中国台湾原始设计制造商(ODM) /原始设备制造商(OEM) 生产基地和配套供应链环节纷纷迁至中国大陆, 与中国大陆的企业同等获得各项补贴。然而, 他们多年来塑造的品牌形象仍能发挥品牌效应。此外, 中国台湾还受益于中美贸易战, 大量人才和企业迅速回流本地市场。这就意味着中国台湾的半导体产业将会继续保持发展。

中国大陆——厚积薄发

中国大陆在半导体行业的优势在于, 一旦发展成熟则能迅速实现技术规模化,其他国家在这方面几乎难以望其项背。中国在OSAT领域也具备强大实力, 占据全球市场的巨大份额。过去五年中, 中国大陆的集成电路设计能力突飞猛进,逐步赶上中国台湾和韩国, 成为亚太地区集成电路设计领域的核心市场。尽管中国大陆的人力成本升高, 但鉴于政府继续提供生产补贴, 整体成本仍保持较低水平。

随着中国大陆的半导体行业发展速度加快, 中国大陆的企业更倾向于投资短期回报高的领域, 而要求较长投资期的半导体产品却少有问津。例如, 中国大陆厂商在认证耗时较长的汽车电子领域参与度不高。尽管如此, 中国大陆将在半导体行业发挥越来越重要的作用。

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复苏之路, 未来可期

新冠疫情发生前, 全球半导体行业已经出现收入下滑趋势(IDC数据显示, 2019年收入下降12%, 至4,180亿美元), 这主要源于需求下降以及中美贸易争端重挫行业信心。此外, 智能手机库存压力和云基建也导致价格下跌,严重影响半导体收入。新冠疫情的爆发致使半导体市场再次萎缩。

半导体行业还可分为多个细分领域。由于供应过剩以及价格下降, 存储器市场波动不断, 且这一趋势预计将会持续下去。因终端设备市场、 工业和传统汽车市场疲软, 模拟集成电路市场也受到影响。另一方面, 随着智能手机中的相机数量不断增加, 光电子产品市场表现出色。未来五年, 逻辑集成电路和模拟集成电路领域将继续保持增长, 存货出清最终将拉高硅晶片的平均售价。

此外, 人工智能、 大数据和5G等多项颠覆性技术的成熟也将推动半导体市场的发展。一旦经济复苏, 市场将保持可观增长, 尤其是联网产品和应用。毕竟,联网是先进技术的基础, 也是所有技术应用的前提。因此, 尽管新冠疫情导致经济复苏延缓、 市场波动, 但半导体行业的长期前景仍较乐观。

小型企业遭受冲击

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尽管疫情和贸易战对财务状况良好的大型企业产生较大影响, 但长远来看, 这些影响微不足道。然而, 小型以及财务状况较差的企业则会面临更为广泛的影响, 部分企业可能因为资金周转不灵而倒闭。由于毛利率始终处于低位水平,小型装配企业和工厂也将遭受疫情冲击。新冠疫情导致毛利率下滑之后, 他们将无法通过增加产量维持企业运转。

半导体企业资本支出攀升

半导体行业的性质将促使企业资本支出继续增加(尽管速度较慢), 通过改进生产流程、 提升晶圆产能, 以增强竞争力。全球大部分地区的新冠疫情目前已经得到缓解, 预计在最坏的情况下, 资本支出也只会小幅下降。其中, 降幅最大的是存储器供应商, 而涨幅最大的可能是代工企业。例如, 2019年, 代工领域的资本支出增长几乎全部来自台积电, 预计该公司的资本支出将在2020年达到5.6亿美元。与此同时, 总部位于中国大陆的中芯国际也计划今年增加10亿美元的费用。

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研发支出持续增长

数十年来, 半导体行业的研发支出一直领先于所有其他主要行业领域, 年均研发支出约占总销售额的15%。由于收入增长强劲以及行业整合等因素, 半导体行业过去三年的研发支出约占总销售额的13%-14%。研发投资对于半导体企业发展至关重要, 随着产品复杂性的提升以及生产流程的改进, 企业将持续投入更多资源。

并购活动保持稳定

日本是过去五年并购交易额最高的市场。2016年, 软银以301.64亿美元的价格收购了英国半导体设计公司ARM,这是过去五年交易额最大的一笔交易。而中国大陆是过去五年半导体行业并购活动最活跃的市场, 交易数量达到137笔。

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此外, 过去五年, 中国大陆在境外半导体交易活动中也最为活跃, 而韩国则主要关注国内并购交易活动。

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四大市场的并购交易活动起伏不定。自2018年经历一轮热潮之后,2019年四大市场的并购交易额出现缩水, 但中国大陆仍是并购交易活动最活跃的市场。

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柳暗花明, 曙光初现

疫情最初仅在中国大陆引发供应端问题, 但随着疫情向全球蔓延, 需求端的问题开始影响消费者, 逐步触及全球。考虑到全球失业率上升, 预计未来一两年内消费支出将出现下滑。

截至第二季度末, 中国大陆的供应链已基本恢复正常, 但在经济环境充满不确定性的时期, 全球消费者变得更加谨慎, 智能手机等消费电子产品的销售因此受到影响。此外, 零售商店倒闭也导致需求减少。2020年第一季度, 全球智能手机出货量同比下降11.7%( IDC 2020年第一季度统计数据)。中国大陆的智能手机出货量同比下降20.3%,降幅最大。由于中国大陆的出货量约占全球四分之一, 因此造成巨大冲击。

智能手机依旧是半导体产品需求的最大驱动因素。尽管需求不稳定, 中国大陆的OEM依旧专注于研发5G手机。随着ODM和OEM推出一系列5G 设备, 将有助于丰富半导体产品。2020年第一季度初, 智能手机、 计算、 联网和内存板块出现一定反弹。在亚太很多地区,智能手机销量开始从历史低点回升, 但消费者行为的变化仍将影响今年下半年的消费支出和企业支出, 此外各大市场的半导体产品需求将出现分化。短期来看, 上游半导体企业依然能从OEM和ODM获得订单, 且企业经营所受影响较小。长期来看, 如果消费者需求不能持续回升, 新产品开发可能会延迟, OEM和ODM将难以追回损失的销售额。

多极市场, 方兴未艾

当前, 全球范围内依赖于亚太地区制造产业的企业数量比以往任何时候都多。中国大陆的制造企业数量占全球总数的30%, 全球超过50,000家企业的一级供应商在中国。半导体行业亦不例外。例如中国武汉是全球最大的光电子产品生产基地之一, 2020年初疫情期间, 当地企业在工人数量急剧减少的困境下坚持24小时连续开工以保障产能, 但后续仍面临了物流问题;同时, 下游组装、 封装和测试企业因劳动力短缺也在当时受到较大的影响。所幸的是, 由于采用高度自动化的生产设备, 中国晶圆厂已基本恢复生产。

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