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【天富娱乐登陆app】6月PMI创今年新高:内外需边际修复 制造业供需均改善

7月1日,国家统计局发布的数据显示6月PMI为51.2,较5月提高0.5个百分点,为今年以来最高,连续两个月处于扩张区间。

这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的6月制造业PMI录得50.9,高于上月0.3个百分点。

国内市场高开走强、午后高位震荡,市场情绪拉升,个股普涨。盘面上,板块全线上涨,消费电子、金融涨幅居前。

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随着疫情防控措施继续放宽,企业生产基本恢复正常,6月生产指数虽较上月小幅下降,但仍处于扩张区间,连续四个月环比回升。在内需改善的推动下,新订单指数录得2月以来的首次增长。随着海外经济逐渐重启,出口的拖累有所减弱,6月新出口订单指数在收缩区间上升。

尽管供需均有好转,但就业未见改善。制造业企业连续六个月压缩用工,6月就业指数在收缩区间内小幅回落。调查样本企业反映,员工自愿离职后没有填补空缺,裁员计划导致最近用工数量下降。生产加速后新订单增加,导致企业积压工作量小幅上升,但仍处历史低值。

新订单增加,也导致厂商继续增加采购,原材料库存指数自1月以来重回扩张区间,产成品库存指数则连续两个月处于收缩区间,但降幅放缓。受访企业表示,这与销售改善、需要向客户交付产品有关。

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6月供应商配送时间指数重回收缩区间,企业反映投入品交付周期延长,主要受疫情及其相关限行措施影响。

市场改善带动原材料成本上升,原材料购进价格结束了连续三个月的下降,录得2月以来的最高值。制造商仅小幅上调产品售价,部分厂商由于市场改善而上调产品价格,也有企业表示为保持竞争力而整体定价力受到限制。

由于预期疫情将继续好转,企业生产和市场需求会恢复正常,中国制造业乐观度在扩张区间继续攀升,录得4个月以来最高值。

外需边际修复叠加国内政策效果显现,制造业供需两端均改善,但供大于需格局未变,企业继续去库存,预计6月PPI约增长-3.1%

(一)从供给指标看,制造业生产扩张提速

6月生产指数为53.9%,较上月和去年同期分别提高0.7和2.6个百分点,制造业生产扩张有所加快。从行业看,受益于前期政策陆续落地显效,基建相关制造业和高技术制造业提高幅度明显高于其他制造业行业,是6月生产扩张加快的主因。具体看,一方面企业采购意愿增强,6月份采购量指数为51.8%,比上月提高1个百分点,表明企业进一步扩大生产的意愿提高;另一方面,原材料库存指数为47.6%,较上月提高0.3个百分点,上游备货生产意愿有所改善。

(二)从需求指标看,外需修复和政策显效共同推动制造业需求回暖

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6月新订单指数、新出口订单指数、进口指数分别为51.4%、42.6%、47.0%,分别比上月提高0.5、7.3和1.7个百分点。其中新订单、新出口和进口订单指数分别反应总需求、国外需求和国内需求情况。随着各国封禁措施的陆续解封,进出口订单指数回升较多,出口订单减少对新订单的拖累有所减缓,是新订单环比改善的原因之一。另外,从进出口订单改善的行业看,高技术行业新出口订单回升更快,国内新旧动能转换持续推进;而部分基建相关行业和汽车进口订单高于临界值,反映出国内前期政策效果显现。但全球经济复苏的不确定性和国内传统制造恢复偏慢对制造业订单的拖累将持续存在,下半年国内制造业需求仍将维持弱复苏格局。

(三)从供需指标看,供需缺口有所扩大,供大于需格局短期难变

疫后制造业供需两端均出现改善,但需求改善持续弱于供给。生产和新订单指数分别代表供给和需求,6月生产和新订单指数均继续处于扩张区间,分别较上月提高0.7和提高0.5个百分点,“生产和新订单指数差”从上月的2.3%提高至2.5%,供需缺口有所扩大,连续四个月为正。由于消费需求修复是一个渐进过程,制造业供大于需的格局短期难变。

(四)从周期指标看,工业企业处于去库存周期

由于产成品库存和原材料库存分别代表下游需求的紧张程度和上游投资情况,所以两者的相对走势变化反应了经济周期状态。

6月份产成品库存和原材料库存指数分别为46.8%和47.6%,分别较上月下降0.5和提高0.3个百分点,均继续处于收缩区间。6月份原材料库存提高、产成品库存下降:一是欧美等国陆续重启经济,全球经济进入弱复苏阶段,国际大宗商品价格大概率已经见底,上游企业补库存意愿有所提高;二是基建需求逐步释放,企业采购原材料进行生产的意愿增强;三是国内外需求回暖使企业销售状况好转,产成品库存出现下降。在政府工作报告确定了全年的经济发展目标任务后,未来将进入政策的消化和落地期,但全球需求恢复不确定较大,企业去库存周期或将被动延长。

(五)从价格指标看,预计6月PPI约增长-3.1%

受国际原油价格和其他大宗商品价格反弹提高影响,6月份PMI原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.8%和52.4%,分别较上月提高5.2和3.7个百分点(见图8)。6月原材料价格提高幅度高于出厂价格,中下游企业成本压力有所增加。6月购进价格有所提高,预示6月工业生产者价格指数PPI上涨动能有所增强,边际通缩幅度有望趋缓。随着前期政策逐步显效和全球需求边际修复,如果疫情不出现第二次爆发,年内PPI降幅将逐步收窄,预计6月PPI同比增长-3.1%左右。

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大中小型企业分化有所加剧

6月份大型、中型、小型企业PMI分别录得52.1%、50.2%、48.9%,分别较上月变动0.5、1.4、-1.9个百分点。大中型企业景气度回升,小型企业景气度回落较多,大中小型企业景气度差距有所拉大。从分项指标看,国内逆周期调节政策效果显现,大型企业供需两端优先受益,中型企业环比改善也较多,但小型企业供需指标均低于临界值,生产经营面临困难较大;从新出口订单看,6月小型企业新出口订单环比增幅最小,说明外需边际修复对小型企业的影响有限,小型企业订单不足问题较为严重。

建筑业高位回落,服务业持续改善,非制造业景气度回升

6月非制造业商务活动指数为54.4%,较上月和去年同期分别提高0.8和0.2个百分点。分行业看:

服务业景气度持续改善。6月服务业PMI指数为53.4%,较上月提高1.1个百分点。从市场需求和预期看,6月份新订单指数和业务活动预期指数为52.3%和59.0%,分别比上月提高0.6和降低4.2个百分点,服务业需求和市场预期均较好。同时根据统计局数据,6月生产性服务业PMI为57.3%,比上月提高4.5个百分点,绝对值和增幅均高于整体服务业,侧面反映出6月生活性服务业PMI指数有所回落,可能与6月部分地区发生区域性疫情,生活性服务业修复路径受阻有关。

建筑业景气度高位回落。6月建筑业指数为59.8%、较上月下降1.0个百分点。从需求和市场预期看,建筑业新订单和业务活动预期指数分别为55.2%、67.8%,较上月下降2.8和提高0.3个百分点,均在扩张区间,市场预期较为乐观。展望下半年,基建投资增速回升的确定性较强,将对建筑业PMI形成支撑。

文章来源: 金融界

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