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【天富总代理】34万亿投资蛋糕加持,万亿工程机械“一机难求”

2020年7月份挖掘机销售19110台,同比增长54.8%。其中,7月份国内销售16253台,同比增长59.5%;7月份出口2857台,同比增长32.5%。数据持续向好,表明行业景气度持续上扬。34万亿投资蛋糕加持,万亿工程机械“一机难求”。

专项债发放力度有望在十月前加码,支撑基建投资,保障工程机械订单增长;我们继续看好工程机械板块,相关受益标的有三一重工、中联重科、徐工机械;以拖拉机为例,今年上半年,规模以上企业大中型拖拉机销量相比去年同期增长了17.79%。部分经销商甚至连样机都卖脱销。

这是中国工程机械行业的一个缩影。据中国工程机械工业协会统计,2020年1-4月,纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售挖掘机114056台,同比增长10.5%;其中国内104648台,占整体市场销量的92%;出口9408台,占整体市场销量的8%。

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2016年四季度,随着房地产、基建和“一带一路”出口等需求的拉动,作为工程机械晴雨表的挖掘机销量屡超预期。2017年,挖掘机实现销量14.0万台,同比增长91.2%。

工程机械行业上一轮高增长可以追溯至2008 年“四万亿”的投资,以挖掘机为代表的工程机械产品产销量大幅提升,国内挖掘机年销量一度攀升至2011年的19.4万台。2012 年,行业需求急速下滑,随之进入长达连续5年深度调整期,2015年挖掘机全年销量跌至6.1万台,仅约为高峰期的30%。

事实上,本轮的国内投资力度也很大。统计发现,截至3月1日,包括北京、河北、山西、上海、等13个省市区发布了2020年重点项目投资计划清单。这份投资清单共包括10326个项目,其中8个省份公布了计划总投资额,共计33.83万亿元,而基建都是各地重点抓的项目

可以想象,近34万亿元大蛋糕,工程机械行业不火才难。但国内很多行业都会遇到一个同样问题,过热紧接着就是过冷。

工程机械行业的人应该还记得上一轮寒冬到来前的热度。在遭遇2008年金融危机之后,各地房地产行业飞速发展,“开挖掘机一定能挣钱”,于是一言不合就买挖掘机,自己也不会开就租人开。工程机械行业的产能迅速放大。但很快地产进入调控期,工程项目大幅减少,大量工程机械车辆闲置,市场迅速进入了寒冬。

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数据显示,2017年,全球工程机械市场约880亿美元(该统计数据范围主要以土方机械、路机为主),中国市场销售工程机械收入183.15亿美元,仅次于美国排名全球第二。2018年中国工程机械主要品类销量增长在30%以上,预计销售收入将达到290亿美元,超过美国,再次跃升全球第一。

令人冒冷汗的是,如此井喷式发展,会提前进入新一轮寒冬吗?

更让人着急的是,即便主要企业提前进行产能调控,但扛不住蜂拥而入的资本——你不增加产能,就意味着你的蛋糕被别人拿走,于是只能跟风,形成恶性循环。

机械的使用周期也是需要注意的事项。按照行业经验,一台挖掘机的使用寿命在 8 年左右,2016 年底至2019 年挖掘机进入存量设备更新换代高峰期。而汽车起重机、混凝土机械、塔机等作为工程机械后周期产品,复苏滞后于挖掘机,而且其寿命大概在 10 年左右,预计其更新的高峰期未来几年将会持续。

换言之,机械更新换代的高峰期一过,将在8到10年,难以在同样区域出现增量市场。

海外市场是解决产能过剩导致市场寒冬的灵丹妙药吗?以前是,未来真的很难说。从战略上讲,当国内市场遇到天花板时,发力海外市场是解决去库存的主要方式之一。之前,中国工程机械行业海外的主战场是南亚、东南亚、非洲、拉美,高端产品也是利润较大的主要是北美市场。

但由于国际贸易进入了一个复杂多变的时期,印度和美国在贸易方面的不确定性,导致中国工程机械在这些主要市场会有较大变数。

数据是最好佐证。海关发布的数据显示,2020年1——6月中国工程机械进出口贸易额为115.75亿美元(约合人民币803.5亿元),同比下降18.6%。其中,出口金额为97.3亿美元(约合人民币675.4亿元),同比下降18.7%;进口金额为18.45亿关元(约合人民币128.1亿元),同比下降18%。

从进出口主要区域市场分布及变化看,东盟是中国工程机械主要区域市场,出口占比达到18.3%,非洲拉美和欧盟市场比重显著增加,分别为15.52%和15.12%,其余均有不同程度下降。其中欧盟降幅最小,为6.51%;日本降幅最大,为30.08%。

请注意,今年上半年工程机械对美国出口11.07亿美元,同比下降18.5%,占中国今年上半年出口总额的11.38%。

文章来源: 每日资本论

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